2008年10月14日，《关于深化医药卫生体制改革的意见（征求意见稿）》出台，这标志着医改正式走上前台。根据这份意见稿，到2020年，要建立起覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，完善医药卫生四大体系建设。

根据2007年医药生物行业最佳分析师第一名、招商证券医药行业首席分析师张明芳测算，经过今后两年新农合、城市居民、城镇职工和疫苗公共卫生建设，2010年将共筹集医疗资金4000亿元，按药品费用占比45％测算，将直接增加药品市场需求1800亿元。

2008年各医药生物行业上市公司中报也体现出医改带来的丰厚回报。数据显示，2008年上半年行业实现销售收入同比增速22.78％，是近三年来最好的开局。

不过，在普遍受惠的形势下，医药子行业也在不断分化，经营情况不尽相同。“未来三年内，我国现有的4600多家医药工业企业将有1/3遭到淘汰，现有1万家医药商业企业中，大约1/2将遭到淘汰。”张明芳说，医药行业整合时代即将来临，市场份额将向优势企业集中。”

区域性医药寡头受益

那么医药行业的优势企业必须具备哪些条件呢？

首先是创新，创新将获得更多估值溢价。据悉，国家发改委将推出“参考定价”和“等额加价制”亮相药品价格管控制度，而这将消除历史上进口药和同类国产药之间的不平等竞争。

销售渠道是优势企业的另一重要标准。“随着医改的推进，我们预计到2010年，我国医院：OTC：第三终端的医药销售比例将演变为30％∶26％∶44％。”张明芳表示，“这将使相关企业的药品销售策略发生战略转型，首先是大医院向基层医疗机构转型，其次是从OTC向基层医疗机构转型。”

而流通则是医药商业公司决胜负的关键。张明芳解释，新版GSP要求参加招投标企业的仓储面积不得小于15000平方米，目前，医药商业企业70％达不到此要求，仅这一准入门槛就能把一大批中小医药商业企业淘汰掉，行业集中度将大大提高。

张明芳认为，华北、华中、华南、西南等区域性医药商业寡头由来已久，在新医改的推动下，这些区域性龙头皆能受益，2009年可能出现“商业板块行情”，整合形成商业巨头也有可能。

恒瑞医药：专利药瞄准需求最前沿

张明芳点评：在我国制药行业向创新药转型过程中，“新药创制”被提到前所未有的高度。以“专利药”为发展方向的恒瑞医药产品大多成为销售额“重磅炸弹”药物。

恒瑞医药（600276.SH）是国内医药企业中注重创新的典范，目前已经确立了以“专利药”为方向的发展战略，已构建了完善的专利药研发体系，持续有新药上市。目前，公司已有6~7个在研专利药，每年都有2~3个专利药申报临床试验。

现在，公司瞄准医疗前沿需求，专利药产品线延伸到心血管药物、小分子降血糖药物和小分子靶向抗癌药三大领域。

通化东宝：从胰岛素中挖掘大利润

张明芳点评：通化东宝(600867.SH)9月20日获得GMP扩产批件，公司胰岛素国内市场未来受益于新医改，海外市场销售2009年可能超预期。国家发改委将要出台的“等额加价制”和“参考定价”政策，也将大大有利于“通化东宝胰岛素”这样直面跨国巨头竞争又缺乏国产竞争对手的品种。

作为中国唯一研制重组人胰岛素成功的企业，通化东宝将从胰岛素这一新兴市场中掘取更大的利润。病人需要终身持续使用，具备很好的跨经济周期特征，消费刚性极强。包括中国在内的新兴市场，重组人胰岛素仍有360亿元市场潜力。

通化东宝2008年胰岛素二期顺利实现大扩产，9月20日左右获得GMP证书没有任何悬念。国内销售规模2008年接近3亿元，打下了坚实的市场基础。国内销售额每年上半年占42％，下半年占58％。2008年是公司业绩增长步入上升通道的起点和拐点。

康美药业：品牌中药带来跨越增长

张明芳点评：康美药业（600518.SH）依托产品品牌优势、功效明确和消费习惯，实施“单焦点多品牌”的“宝洁模式”，开发系列健康消费品做大做强。

国家推行GMP认证，推动中药饮片行业进入整合时期，为具备品牌优势、资金优势、小包装优势和销售渠道综合优势的饮片龙头康美药业提供了战略扩张的机会。

国内“参类老大”非康美药业莫属。康美药业一方面通过进口渠道控制40％西洋参资源，同时收拢并做大“新开河人参”销售规模。康美药业收购整合“新开河红参”，把拥有原产地标识和保密炮制工艺的我国人参唯一品牌收入囊中。

来源：理财周报