如果我们现在做一个排行榜，按照过去一个星期受关注程度来排名，上海医药(02607-HK)相信会荣登榜首。然而上药一定不会发表什么获奖感言，而是拼命想让公众忘记这一切。

5月22日，内地一家媒体爆料，称上海医药一个在职高管向他们爆出，上药已经因为财务造假等问题，被中国证监会和香港联交所调查。而报道中所说的财务造假，主要是指上药旗下子公司上海新亚药业有限公司虚增利润。上药收购新亚之後，曾口头向投资者表示，新亚将有不低於一个亿的利润。无奈之後政策变天，上药只有通过现金补足等方式，在账面上让新亚利润达到之前承诺，而虚增的利润达到4，000万。这一数字写进了上药的财报，2011年财报显示，新亚药业营业收入1.285亿元，仅第四季度就营收5,000万，跟哈药、石药等同行业录得大幅亏损的状况截然相反，让业界猜测这份报表有问题。但如果账目果真有问题，监管部门又是怎麽发现的呢?

可能一：前任员工爆料

报道高管表示，上海医药另一家子公司新先锋经过业务整合裁员超过600人，而所有专利、商标等无形资产全部卖给了新亚，这让新先锋里的一些重量级员工利益受到重大损失，导致他们携「整体内幕」向上海国资委和中央国资委举报。

可能二：内部斗争

上海医药作为一家老国企，其人事制度、激励制度等方方面面都与现代企业存在距离。上海医药前董事长吕明方就被认为是公司内的改革派，2008年入主上药之後采取了一系列的改革措施，包括在香港H股上市。而在今年3月底，则被免职。同时离去的还有同样被视为改革派的时任副总裁葛剑秋，葛剑秋表示自己离去是「以正视听」。有评论就认为，此次爆料也可能是一些幸存的改革派不满公司前进方向而主动寻求外部「协助」。

现在，如果报道内容是真的，那麽为什麽会造假?问题又出在哪里呢?

这就可能与公司奖励制度有关。

上海医药是一家老国企，内部人事、财务等制度十分陈腐，这也是前董事长吕方明着重想改变的。2011年初，上药确立了超额利润分成机制。年初设立一个利润基准，超出的部分则由公司总裁和团队集体分成，总裁的分成比例可达3%。以2011年为例，上药总裁徐国雄利润分成收入达到了自己年薪的两三倍之多。有评论就认为，吕方明的改革只改了一半，还没来得及改完就下台了。让公司全力非常集中，同时又缺少监管。面对高额奖金的诱惑，即便是华尔街投行的精英们同样也不铤而走险。

财务造假丑闻爆出的第二天，上海医药收市下跌近两成半，成交量惊人的达到5，500多万股，几乎达到过去两个月成交量的总和。尽管对於此次事件，上海医药表示并未收到任何通知。但是反观3月底，相关人士也表示未收到任何关於吕明方将要离职的消息。因此，这件事情最终走向将要如何，财华社将继续关注，而市场人士也表示，上药正处於震荡中，投资者最好静观其变。