资料显示，这笔或有债务是为中关村的参股公司中关村通信网络发展有限责任公司所作的担保。事情的起因是1999年中关村借壳上市时，时任中关村总裁的段永基，在向高科技转型的途中看中了联通的广东CDMA网络项目，遂借款进入该项目。后于2001年应政策要求而被迫退出，接手方要求中关村提供长期担保，中关村于是最终被担保套牢。此后，中关村曾将四环医药股权进行质押，以缓解上述债务窘境。

然而，由于广东粤财投资对中关村就历史担保问题的债权已超过了30亿元，质押四环医药股权所获得的担保抵偿资金不过是杯水车薪。由此，坊间传言中关村打算在收归四环医药所有100%股权后将其出售。

出售几经反复

今年年初，围绕着四环医药的工作还在快步推进。其时，中关村的高管频繁往来于北京市发改委和国税总局等部门，商讨四环医药的收购价格等问题，希望将四环医药的全部股权纳入囊中，以便今后的重组顺利进行。中关村高管也曾公开表示，四环医药如果在国内不能高价出售，公司就计划在全球范围内寻找买家。当时新任中关村副总裁周宁，因曾在中信集团任职，并拥有并购等方面的背景，正由其负责四环医药的相关工作。

据悉，当初中关村虽未将医药作为公司的主业，但觉得四环医药的资质不错，如将其进一步改造，将会获得不小的利益。根据中关村2006年度审计报告显示，拟出售的四环医药2006年度主营业务收入为26,708万元，占公司2006年度经审计的合并报表主营业务收入的54.64%。

然而，时间转到今年5月，中关村方面却公开表示不会卖掉四环医药。当时中关村新任董事长许钟民曾表示，今后公司的主业将集中在生物医药和房地产，原有的其他资产将逐步从公司分离，实现瘦身减负。而当时中关村一位内部人士亦证实，公司方面并没有出售四环医药的想法。四环医药拥有华素片等知名产品，2005年公司盈利近5000万元，但2006年上半年却亏损372万元。

资料显示，四环医药是一家注册资本为2.1亿元的企业，主要经营外用制剂、片剂、注射剂、胶囊制剂的技术开发等，旗下核心企业主要有康诺伟业、华素制药、四环康保等。根据北京京都资产评估有限责任公司对拟出售资产进行的评估报告，截至今年8月31日，四环医药的评估价值为1.97亿元。在此基础上，鹏泰投资以4亿元溢价购入了这部分资产。中关村方面表示，此次获得的4亿元流动资金将用于三个方面：归还借款、发展主营业务、补充流动资金。

尽管出售四环医药可以获得4亿元的宝贵资金，但记者注意到，目前，除了CDMA担保问题外，中关村在天津建行的2.7亿元CDMA担保和在中国银行总行9亿元贷款都已经逾期，中关村与银行之间也正在协商债务重组方案。据中关村于10底发布的2007年第三季度业绩报告显示，其亏损近7000万元。中关村表示，“公司将通过有效盘活存量资产，大力推进债务重组，积极化解担保风险，加快施工进度，拓宽房地产销售渠道，达到总体盈利目标。”

业内人士认为，不管黄光裕收购四环医药之后意欲何为，从华东医药涉足房地产短短一年时间即盈利高达几千万元来看，四环医药坚持主营抑或是置入房地产资产，相对于被自身债务问题困扰而只能不断质押其股权的中关村，鹏泰投资对其未来发展显然更是为良主。

 来源：医药经济报