以黑龙江省生物制品一厂为例，该厂的主要产品是禽类疫苗，是国内该类产品的重点生产企业之一，目前每年仅国家采购的禽流感类疫苗就有约9亿元，“产品毛利率很高”。

2006年的《动物疫苗行业报告》指出，由于国家将加大对动物疫病的预防，动物疫苗市场就会出现快速增长。

生物制药业务主要以哈药集团生物工程有限公司为代表，其生产的注射用重组人干扰素a2b的市场占有率在国内居于首位。

“资产注入会根据项目的具体培育情况，以及注入的时机具体判断，”上述哈药高层人士说，目前探讨具体的注资计划还为时尚早。生物制药、矿泉水等资产尚处于发展阶段，哈药将在集团层面先对其进行培育或者进行部分资产的整合。

据了解，疫苗、五大连池等企业正在运作合并整合，生物工程等正在进行新基地的建设，而集团也正在对抗病毒基地等新领域进行培育，“待相关企业进入快速增长阶段后再注入上市公司”，S哈药内部人士说，这也是为了保护中小股东的利益，以及实现不摊薄上市公司利润的承诺。

集团经营平台

按目前市价估算，注入26亿元资产后哈药集团对S哈药的持股比例将由目前的34.76%提高至45％。

哈药高层人士说，这意味着“哈药集团放弃了作为实际经营平台的可能”，某投资银行人士指出，这意味着S哈药成为哈药集团的核心经营平台。“S哈药加大对三精制药的股权投资，也许是可期的。”但哈药层面未对此作出评价。

有市场人士此前就指出， “S哈药对哈药集团定向增发”一方面可以因集团对其注入优质资产可以使其更具活力，重新获得投资者的信任。“另一方面不仅可以顺利完成股改，而且借此重新确保对S哈药的控制权”。 S哈药股改，前后两次方案都不愿意提高支付对价，深层原因就被认为是“控制权”之争。

时隔4个月，S哈药的股改方案才有了“注入资产”的利好。是因为3月份时，有关这个方案的沟通还不顺畅，“如何进行操作没有考虑周详，如果启动就会显得很仓促”。

而这给哈药集团也带来了巨大的压力。S哈药迟迟不能股改，倘若其控制权真的从哈药集团易手，就会成为哈药集团资产中的巨大风险。“控制哈药集团的哈尔滨国资委肯定不愿意。”一家PE机构人士指出。

股改的环保机会

哈药高层认为，股改能否成功，也决定着哈药是否能抓住“环保”的机会。“国家对医药企业的环保要求时回避不了的”，而股改的成功与否决定了S哈药将以怎样的力度去达到国家的标准。

日前，国家环境保护部发布了包括《发酵类制药工业水污染排放标准》在内的6类制药工业水污染排放新标准，对原料药的环保生产提出了非常严格的要求，该标准8月1日起即将实施。据了解，制药过程中产生的有机废水是主要污染源，占全国工业总产值1.7%的制药行业污水排放量占全国总量的2％。很多医药行业研究员认为，新标准会让国内原料药领域出现较大规模的洗牌。

“如果股改完成，会对S哈药满足国家标准带来很多的好处。”上述哈药高层人士说。知情人士透露哈药集团目前正与地方政府协商制订化解环保压力的综合处置方案。股改之后，不仅可以借力资本市场，“还由于集团资产的注入及集团业务运营定位调整”，能使S哈药更好地利用集团资源。

“化被动为主动后，本次环保标准对哈药就会是个发展机会。”哈药可以借由此带来的整合机会，提高市场份额，进一步充实企业的核心竞争力。

来源:南方报业