成长性隐忧

在非PVC软袋输液这个细分行业，排名第一的是浙江济民制药有限公司（下称浙江济民），这也是华仁药业的最大的竞争对手。

在招股说明书中，华仁药业对这位头号竞争对手作了如下介绍：“目前浙江济民是江浙地区最大的输液生产企业，拥有八条非PVC软袋输液生产线，年产能为6000万袋，2008年非PVC软袋输液销量为6500万袋。”

这跟浙江济民的实际情况是否相符呢？

为此，记者联系上了浙江济民一位市场部人士。该不愿透露姓名的人士介绍，“目前我们的年产能在1.2亿瓶（袋）左右，2009年销量为1.17亿瓶（袋），基本上都是非PVC软袋输液，只有极少量部分的塑瓶输液，可以忽略不计。”

至于2008年的数据，该人士表示，“我们2008年的销量就到了7500万瓶。”

不仅数据“误差”不小，华仁药业还“漏”掉了一个关于这位头号竞争对手的重要信息。

华仁药业与浙江济民的差距不仅在产能上。更为关键的是，对于生产非PVC软袋的关键原材料——膜材，华仁药业在招股说明书中表示，“国内主要输液企业都采取从美国或者德国进口的方式取得”，正因此华仁药业此次IPO募资的重要目的之一——引进加拿大阿尔法薄膜技术有限公司的生产设备和技术，实现这一关键原材料的自给。

但事实是，中美合资的浙江济民早已实现这一突破。

从以上几点来看，华仁药业在非PVC软袋输液这个细分市场的先发优势并不明显。

而这还不是最糟糕的，一个严峻的事实正摆在华仁药业面前。

“竞争对手越来越多了。”一位资深业内人士介绍，2008年，专门生产非PVC软袋双阀输液的企业一共只有12家，而到了2009年，这一数字突增至20余家。

“大输液本身是一个附加值和利润率都比较低的药品，但临床用量非常大，对安全性要求又非常突出，非PVC软袋是目前临床使用最安全的一种输液形式。2009年国家启动基本药物制度，发改委在2007年制定的大输液最高零售指导价格基础上，调低了单管软袋输液和塑瓶输液的价格，导致生产这些产品的企业利润率更低，而非PVC软袋双阀输液的价格没有被调低，为了生存，一些有能力的企业就都把生产的方向转到非PVC软袋双阀输液上去了，加剧了这个行业的竞争。”

上述业内人士进一步表示，对于一些类似于科伦药业这样的大输液行业企业来说，非PVC软袋双阀输液这个细分领域的进入门槛不高，“没有太高的技术壁垒，只是一个医药产品报批的时限问题，行业即将进入一个加速整合的时代。”

公开资料显示，2008年，科伦药业非PVC软袋输液产量占其所有产品总产量的比重不到3%，但是非PVC软袋输液的销量绝对值已经接近华仁药业的规模，差距不到900万袋。

而对于华仁药业的市场地位以及成长性问题，接受记者采访的几位医药行业研究员均以公司没有过会为由，不予置评。