恩华药业公司，其业务聚焦于麻醉药品、精神类药物和神经类药物,是国内医药行业唯一专注于中枢神经药物细分市场的企业,过去5年取得了稳定的业绩增长。公司未来战略:短期看麻药类,长期看精神类。

由于中枢神经药物行业进入壁垒性高,国家对麻醉和精神类生产企业数有政策限制;中枢神经类市场容量大,排名全球第一,而国内市场处于初级阶段,未来成长性好;公司研发和销售能力强,拥有强大的产品梯队，因此该公司发展潜力大，行业稳定性强。

 该公司业务分析:1、麻醉类是利润主要来源,占45%以上,未来保持稳定增长;2、精神类产品市场最大,有望迎来黄金发展期;3、神经类销售较小,期待重磅产品取得业绩爆发。

投资建议:公司将继续在中枢神经药物领域坚持“细分市场”和“差异化”的经营战略,我们看好其依托丰富的产品梯队和强大的创新能力,演绎恒瑞式的快速增长。我们预测10、11年公司eps 为0.33元、0.47元,同比增长40%、43%,目前股价19元,相当于10年58倍,从当前角度看,估值偏高;但我们认为考虑到公司的高成长性,当前估值尚未完全反映公司的市场价值,几类新产品上市后仍有爆发空间,而且目前公司相对于行业市场容量来说,市值偏小,战略价值被低估,未来有可能成为医药行业的大市值公司,我们看好公司的未来发展,给予长期“推荐”的评级。