再来看看到2010年医保扩容会新增多少药品消费？未来三年，预计药品市场复合增长率19%：城镇就业人口历年筹资平均支付率为72%，中国药品消费占医疗卫生费用支出的36%。通过我们的模型计算表明，2007年至2010年，中国药品市场复合增长率为19%，到2010年，药品市场规模将达5969亿元。

如果考虑到政府取消以药补医，降低药价挤压的药品泡沫，上述增长速度可能会降低至17%。目前，中国医院药品消费泡沫达60%，因为诱导消费和药价虚高，药品消费虚增1468亿元。但是，政府取消以药补医是一个逐步过程，而且政府会对原研药和首仿药继续单独定价，因此，我们预计泡沫挤出不会像预计的那么高，但至少，我们将会看到医院体制改革会分流60%-70%的二甲以上医院门诊到社区医院。

由于中国门诊药品消费占医院药品消费的30%，因此随着社区医疗网络建成，800亿元的门诊药品消费会有300亿元至350亿元的泡沫挤压，从而每年降低药品消费增速2%，因此未来三年药品市场的合理复合增长率为17%。

以上讨论的核心，是要回答医改会给药品消费带来什么变化？实际上，我们统计了新农合参保人员消费数据，新农合门诊受益人次占比86%，但因为门诊单次消费金额小，受益金额仅占14%；新农合住院人次占比9%，但因为住院单次消费金额大，受益金额占83%。我们的计算表明，到2010年，基础用药（包括未来可能定点生产的基础仿制用药），相对2007年新增181亿元，专科用药新增542亿元。

对于价格低廉的基础用药来说，其销量增长非常可观，政府集中向部分企业定点生产，生产企业没有营销费用，盈利提升是确定的，但对于不同企业还需分析其产品结构；专科用药则更需要体现企业的研发核心竞争力，品种和营销是两大影响因素。

在医改的带动下，2008年医药行业将步入景气期，药品消费增速从13.8%加快至17%，医药制造业收入增速有望达到23%-25%，考虑政府定点生产、逐步取消以药补医带来的营业费用下降，利润增速有望超过收入增长。

但是由于2007年企业投资收益丰厚，形成了一个相对较高的基数，医药制造业中观数据利润总额增长可能远低于市场预期，不过如果剔除投资收益，2008年医药制造业主营利润增长会到达30%左右，而2009年、2010年医药制造业主营利润增幅都将达到25%-30%。　　

来源：证券市场周刊