日前，发改委公布了《出厂价格调查企业及调查药品名单》，将《药品出厂价格调查表》下达至各相关生产企业。《调查药品名单》中涉及约600家生产企业的共1554种药品，涵盖的品种主要包括医保目录品种和部分已公布新的最高零售价格的药品。

我们认为参与调查的1554种药品中，主要需要关注的是占相关企业收入和毛利润比重较大的品种。其中，受调查产品占企业毛利润50﹪以上的包括：益佰制药（艾迪、杏丁），福瑞股份（软肝片），恩华药业（加巴喷丁等），誉衡药业（鹿瓜多肽、吉西他滨），安科生物（重组人生长激素），北陆药业（碘海醇等），精华制药（柴胡颗粒等），信立泰（氯吡格雷），众生药业（复方血栓通）。《价格调查表》中不同品规的药品需要分开统计，调查的主要数据为：1、各产品销售收入及销量；2、出厂价格；3、销售模式（代理or自销）；4、终端价，包括发改委定价和企业自主定价。调查流程为：企业先自行上报各产品价格信息，之后各地方负责部门将通过实地查阅财务账目和原始销售凭证等方式，获取药品实际出厂价格。

从调查内容看，调查的关键在于出厂价的核实，以配套监测流通环境加价的情况。由于本次调查强调了实地查阅，执行力度可能较强，所得数据的真实性会有所提高。至于是否会依据所得的出厂价严格限定流通价格，我们认为一刀切的可能性不大。大包代理的高加价率是企业将产品营销外包的必然结果，这里面包括开拓市场的正常费用和部分灰色支出，后者是目前一系列措施的打击目标，而受此影响严重的，主要是产品同质化、缺乏竞争力的企业。而如艾迪、鹿瓜多肽、复方血栓通等，均是有良好临床效果的独家品种，面临价格大幅调整的风险不大。

6月以来持续的调价相关举措让市场如履薄冰，但我们认为拥有优势品种的优质企业并不在政策打击范围之内。