一直是上海医药集团股份有限公司（下称上海医药，601607）全国拓展瓶颈的北方市场有望得以突破。上海医药有关人士昨天透露，公司将以约40亿元人民币的价格，收购China Health System Ltd.（CHS）58%的股权，进一步拓展以北京地区为中心的华北地区医药分销网络资源，并有望超越国药控股（01099.HK）成为当地最大医药分销商。

择机增持中信医药

“签订收购协议后将对CHS进行全面尽职调查，将以类似交易的市场惯例协商确定目标股份的价格，估计交易金额可能高达40亿元人民币。”上海医药内部人士称，该次收购将是医药分销行业金额最大的并购交易。

CHS是一家注册于开曼群岛的有限责任公司，由多家私募股权基金100%持有，其实质性资产为中信医药实业有限公司（中信医药）。

根据上海医药昨天披露的公告，其已于11月29日通过其注册于开曼群岛的全资子公司上海实业医药科技（集团）有限公司作为收购实体，收购Northern Light Venture Capital II，Ltd.持有的占CHS总股本2.63354%的股权。同一天，上海医药及其全资子公司上海实业医药科技（集团）有限公司与CHS股东百奥维达中国基金、礼来亚洲风险基金和NEA基金达成不可撤销的排他性收购意向书，将收购这几家私募股权基金手中所持CHS 55.45%的股权。

本次收购完成后，上海医药将成为CHS的控股股东，上海医药集团董事长吕明方表示，还将择机进一步增持CHS股份。

CHS曾于今年下半年启动香港红筹上市，但本次上海医药启动收购后，CHS将放弃H股上市。上海医药目前H股上市也在进展中，此前上海医药相关人士预计，将于明年6月前登陆H股，预计募集资金不低于80亿元，大部分将用于加快资产并购。上海医药内部人士昨天表示，对于CHS的收购将进一步为其香港上市“加分”。

突入北京挑战国药控股

上海医药方面提供的数据显示，中信医药名列2009年度中国医药商业企业第18位，主要业务集中在北京市场，市场占有率排名当地第三。根据第三方研究机构数据，中信医药2009年实现销售收入净额43亿元、净利润近1亿元，2010年预计实现销售收入净额超过60亿元。

“本次收购CHS对于上海医药拓展全国网络布局的战略意义非常重要，因为在华东上海医药稳居龙头，而在北方市场相对较弱。”上海医药内部人士透露，本次收购完成后，上海医药将实现在华北地区尤其是北京市场的“历史性战略突破”。此前，上海医药已经在华东、华南地区重组了广州中山医、山东商联生化、常州亚邦药业、福建省医药公司等地方医药分销公司。

业内人士分析，北京一直以来是中国最重要的卫生资源集聚中心，也是中国北方最大的医疗中心，承担着全国各地，尤其是华北、中西部、东北地区的高端医疗服务需要。北京与上海卫生机构业务总收入基本持平，但门诊人均医药费和住院人均医药费都远高于上海，过去三年的北京医药市场复合增长率超过28%。

事实上，上海医药已于近期完成了对北京上药爱心伟业医药有限公司（北京上药）控股权的收购，该公司是北京市排名前十的医药流通企业。CHS与北京上药无疑将成为上海医药在北方地区的分销网络平台。上海医药方面称，上海医药在北京当地市场的占有率有望直接进入前两名，与国药控股（01099.HK）一较高下。

吕明方说，将进一步向天津、河北等华北地区拓展，形成以北京为核心的华北医药分销网络，从而基本实现上海医药以华东、华南、华北为重点区域的全国性医药分销网络格局。