重庆啤酒（600132，收盘价56.97元）继续重挫！上午11时过后，重庆啤酒股价已经滑落到跌停板位置，不过在部分抄底资金进场后，跌停板被打开，股价随后也在8%~10%之间波动，但14时20分过后，股价再度跌停，直至收盘，仍有56.61万股的卖单压在跌停板上。重庆啤酒昨日成交达到1392.98万股，明显放大。

盘后龙虎榜显示，两家机构昨日合计卖出1.17亿元重庆啤酒，这也是继本周一（12月6日）重啤遭机构抛售后，再遭减持。对于重啤连续下跌，业内人士表示，这与公司频频发布没有实质性内容的乙型肝炎疫苗公告有很大关系。

“反复公告，却没实质性内容”

一些参与炒作重庆啤酒的市场人士告诉记者，本轮重庆啤酒上涨的催化剂，正是公司每个月初发布的关于“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗”研究进度公告。

今年6月7日，重庆啤酒首度发布研究进度公告，表示2010年6月5日在重庆召开关于治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗II期临床研究多中心启动会议，会议将对“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗联合恩替卡韦治疗慢性乙型肝炎患者的疗效及安全性的随机、双盲、多中心II期临床研究”的具体方案，包括确定受试者招募工作的组织、受试者的招募条件、临床试验的过程管理等进行讨论。根据会议情况，以浙江大学医学院附属第一医院为中心实验室的各家临床单位将于近期启动上述临床试验的自愿者招募工作。

《每日经济新闻》记者发现，从6月开始，重庆啤酒都会在每月初发布这样一条公告，内容大致是有多少例受试者完成了多少周临床实验。比如9月份的公告就是浙江大学医学院附属第一医院为中心实验室 （组长单位）的“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗联合恩替卡韦治疗慢性乙型肝炎患者的疗效及安全性的随机、双盲、多中心II期临床研究”临床试验正在进行受试者的筛选入组工作，目前累计已入组了72例受试者。

而在9月2日发布上述公告的当日，重庆啤酒强劲涨停，从而开启了此后的暴涨帷幕。截至11月16日，重啤最高摸至79.98元，在两个月左右时间顺利实现股价翻番。

不过仔细研究重庆啤酒这7期进度公告可以发现，公告并未对实验的有效性等内容进行详细披露。以12月2日的公告为例，相比9月份的公告，只是累计入组的受试者增加到了267例，其他细节并没有披露。

“反复公告，却没有实质性内容，公司披露的目的让人怀疑。”一位私募人士向《每日经济新闻》记者表示，这种疫苗研究进度公告，并非是必须要上市公司发布的，毕竟A股市场上其他疫苗类公司都没有发布这类公告，重庆啤酒却从今年6月份开始，在每月月初连续发布相关的疫苗进度公告，这对股价上涨起到了推波助澜的作用。

“此外，公司的乙肝疫苗目前是在II期临床研究，II期完了还有III期，然后才可能向药监局申请，即使II期成功，III期也存在很大不确定性，而且还需要药监局的批文，上市之日尚早。因此现在买入重庆啤酒，还有很大的不确定性。”他接着表示。

两机构昨日抛售超亿元

市场投资者也不是傻瓜。重庆啤酒最近披露乙肝疫苗研究进度后，股价明显不给力，反而连续大幅下挫，本周四个交易日，累计跌幅已经高达20.58%！而且下跌的量能明显放大，显示有大资金在主动撤离。

“总感觉这样持续暴跌，一定有事情发生，但就是联系不到上市公司。”上述曾炒作重庆啤酒的市场人士表示。

昨日《每日经济新闻》记者也致电重庆啤酒，但公司电话一直处于无人接听状态。

那么，到底是谁在近期抛售重庆啤酒导致股价下跌呢？据上证所昨晚披露的信息显示，机构专用席位再度成为做空的主力。

昨日卖出的前两大席位，均是机构专用席位，分别卖出8688.98万元和3023.15万元，按照重庆啤酒昨日的成交均价58.34元计算，两家机构专用席位分别卖出了148.94万股和51.82万股。相比本周一重啤暴跌9.34%的当日，机构席位卖出的金额大幅增加，显示有资金已开始主动撤离重庆啤酒。

昨日卖出的另外3家席位，卖出金额也非常大，分别为2913.59万元、2540.67万元和1946.96万元，前5大席位合计卖出高达19113.35万元，占到重庆啤酒全日成交金额81266.25万元的23.52%！

从买入席位来看，昨日也出现了一家机构专用席位，买入5804.49万元，大约为100万股。另外4家买入席位的买入额分别为2610.17万元、1408.76万元、1166.34万元和980.45万元。

一位长期跟踪重庆啤酒的市场人士表示，由于重庆啤酒是一只基金重仓股，包括大成基金在内的多家机构持股量都上百万股，一旦有机构“叛变”，那么未来股价很可能将进一步下挫。目前公司啤酒业务的估值根本无法支撑当前股价，未来乙肝疫苗能否研制成功也存在变数，再加上今年该股已经大幅上涨，因此后续介入重庆啤酒存在较大风险。