从事止咳化痰用药、感冒用药、心脑血管用药等中成药生产与销售的贵州百灵 (002424),今日(6月18日)公告将以4000万元溢价收购和仁堂药业60%股权。对于收购目的,贵州百灵解释,公司看好妇科用药、泌尿系感染用药和小儿用药市场,但碍于缺乏相关品种,特别是缺乏有一定市场竞争力的品种,一直无法进入;收购完成后,公司在苗药领域的龙头地位将得到强化!

收购和仁堂60%股权

公告称,6月15日,贵州百灵与和仁堂药业签订《股权转让协议》,将用超募资金以4000万元的价格收购王云玲、张之君各持有的和仁堂药业50%、10%的股权,合计60%.收购完成后,公司将持有和仁堂药业60%的股权,和仁堂药业将成为公司的控股子公司。

公告显示,和仁堂药业前身为贵州士心制药有限责任公司,注册资本为500万元;公司之前有郭宗华、王云玲、张之君三位股东,持股比例分别为40%、50%、10%.和仁堂药业拥有6个具有发明专利的苗药,主要产品为泌淋清胶囊、洁阴灵洗剂、咳清胶囊、康妇灵片及胶囊、胃可安胶囊、咽炎清片,同时拥有市场前景较好的产品小儿氨酚烷胺颗粒,其中尤其以康妇灵胶囊、泌淋清胶囊销售规模较大。康妇灵胶囊2009年销售收入1953万元,2010年1~9月销售收入1295万元;泌淋清胶囊2009年销售收入1463万元,2010年1~9月销售收入1191万元。

由于和仁堂药业的生产能力和市场销售较为薄弱,近几年来经营发展速度较慢。2010年1~9月,该公司实现营业收入2593.34万元,实现的净利润却只有397.65万元。而康妇灵胶囊、泌淋清胶囊同期的营业收入总额为2486万元,由此可见,这两个产品的销售收入几乎占了公司总收入的95.86%.

填补产品空白

对于定价依据,贵州百灵参考了北京天健兴业资产评估有限公司的评估报告。如果按照资产基础法评估,和仁堂药业的价值为3337.60万元;如果按照收益法评估,该公司截至2010年9月30日的股东权益市场价值为5420万元。很明显,按照上述两个价格计算60%的股权价格,都会构成溢价收购。

对此,贵州百灵解释,妇科用药、泌尿系感染用药和小儿用药市场空间巨大,随着我国经济的不断发展,民众在药品及保健药品类消费的比重日益增加,公司也一直看好上述市场,但公司一直缺乏相关品种,特别是缺乏有一定市场竞争力的品种。此次收购将丰富公司苗药的生产品种,迅速扩大苗药产品的市场,强化公司在苗药领域的龙头地位。

在项目可行性研究报告中,贵州百灵称,妇科用药品种繁多、竞争非常激烈,2009年排名前10位的品牌销售额为33.11亿元,仅占整个妇科用药市场的22.76%,集中度相对较低;但该市场年复合增长率为12.94%,预计至2014年市场规模有望超过250亿元。收购完成后,公司将利用自己的品牌优势、营销优势、资金优势提升康妇灵胶囊的市场地位,与妇科千金片、洁尔阴洗液、妇炎洁洗液等品牌形成竞争;争取2011年实现销售收入3796万元,较2010年增长12.77%。