上述延迟披露的交易在市场引起“嘘”声一片，但既成事实已经无法改变，有个别投资者认为海南海药如此“糊涂”大有向“垃圾股”靠拢之势，为海南海药经营埋下不小隐患。

“被否”并非完结

据记者了解，海南海药的前身为海口市制药厂，1995年上市，公司以医药制造业为主，主要生产经营中西成药、精细化工产品、化学原料药、保健品及与医药工业相配套的进出口贸易。由于长期的历史遗留债务，公司经营性资金缺乏。据海南海药此前发布的半年报显示，2007年1~6月，公司实现主营业务收入12285.79万元，实现净利润1636.71万元。然而，由于药品价格下调和原材料成本的上浮，双向挤压了公司产品利润空间，因此营业利润和净利润的增长幅度均小于营业收入的增长幅度。有分析人士认为，从半年报显示，海南海药的财务状况总体上保持去年水平，其中现金能力、成长能力、偿债能力、盈利能力无明显改善，其资金面仍面临窘境。这或许也是海南海药在定向增方案被否决之后，不得不改为尝试向银行借款以解决流动性资金难题的主要缘由。

国海证券张宏认为，整体上市和定向增发概念是近期市场最火爆的热点，而具有定向增发概念的中国船舶股价在短短一年内升幅超过6倍。其原因就是，上市公司定向增发后随着优质资产的置入，将使公司的资产质量大为改善，盈利能力将大幅提高，从而导致其股价被重新定位而受到市场的拉抬。而在市场上形成的财富效应，是最容易得到市场认同的。如果海南海药能够认真对待此次“糊涂增发”被否事件，认真对待证监会提出的种种质疑，真正将优良资产装入上市公司，其后市行情仍值得期待。

据悉，在海南海药向特定对象非公开增发方案被中国证监会发审委否决后，该公司日前表示，经认真研究，董事会决定根据中国证监会的反馈意见针对原方案存在的问题进行修改和完善，并在规定的时间内再次向中国证监会报送方案。