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部分药品涨价可期 多重因素推动结构性提价
www.yongyao.net  2008-3-5 10:31:58  来源:  责任编辑:
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大范围的药品降价时代已经结束,2008年部分药品将面临提价契机,从而给相关上市医药公司带来投资价值的提升。我们认为,2008年部分前期价格涨幅不大、市场集中度较高的原料药价格上涨的可能性较大,其他一些具有自主定价权、疗效好、品牌具有独特性的药品也有一定的提价空间。

具体到公司层面,建议关注华兰生物、鑫富药业、东北制药、天药股份、云南白药以及片仔癀等。

部分药品涨价可期

2007年12月29日,国家发改委研究制定了粘菌素等部分药品的最高零售价格。与前24次价格调整不同的是,在这次调整中,部分药品价格有了大幅的上升,价格涨幅达400%以上的药品有3种,涨幅达100%以上的药品有6种,涨幅达50%以上的药品有13种(部分药品价格涨幅的计算涉及到剂型的转换)。价格上涨的药品全部都是处方药,大多数是价格较低的药品尤其是一些基础用药。

2008年部分药品价格上调的可能性是存在的。根据相关部门的思路,我们认为,可能提价的药品预计将存在于以下几种类别:部分中、低价基础化学药品;部分价格较低中成药;部分疗效较好的药品;部分市场供应紧缺的药品。

与此同时,一些具有自主定价权的药品具备提价空间。2008年2月21日新和成(002001)发布公告,从当日起提高VE和VA对外报价,价格分别上调120%和60%,2008年2月22日浙江医药(600216)发布公告,从当日起提高VE对外报价,价格上调120%。这是继2007年原料药核黄素价格大幅上涨之后,原料药价格的又一次快速上涨。价格上涨的原料药均是那些市场需求旺盛、且行业集中度比较高的药品。我们预计2008年部分前期价格涨幅不大的原料药价格可能有一个稳步的上涨。

其他一些具有自主定价权、疗效好、品牌具有独特性的药品也有一定的提价空间。例如,传统名贵中成药片仔癀,作为国家一类中药保护品种,其处方、工艺均被国家中医药管理局和国家保密局列为绝密,2005年来经过多次提价,内销价格提高了43%。此类疗效好、品牌具有独特性的药品还包括云南白药、东阿阿胶等。

多重因素推动结构性提价

从1997年至今,国家发改委对药品进行了20多次降价,整体药品价格水平有了大幅的下降。在前期的药品价格调整中,均采用大面积的降价政策,那些价格低、疗效好、市场紧缺的药品,降价幅度甚至也和那些价格虚高的药品一样大。这使得一些价格本来就比较低的药品,调整后的价格甚至不能弥补其成本,导致一些价格低廉的药品纷纷退出市场。同时,全面降价的政策无法体现药品质量和疗效的差异,对一些市场紧缺的药品也进行降价,更不符合市场经济的规律。因此,在过去多次调价中,部分产品存在过度调整,如今价格的提高算是对前期过度调整的一种修正。

自从国家进行大规模的药品降价以来,整体药品价格有了较大的下降(2000年以来零售药品价格指数下降了10%,而同期CPI指数上涨了18%),医药企业的毛利率水平不断受到压缩。这也不符合医药行业作为一个高技术、高安全性的行业,应该获得一个较高的回报率的原则。

医药经济形势的回暖也刺激了部分药品价格的提升。

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