VE：维持价格还得靠停产

继安迪苏2008年退出后，全球VE产能主要集中在四家企业：帝斯曼、巴斯夫、浙江医药和浙江新和成。

其中，帝斯曼是最大供货企业，产能在18500吨；其次是巴斯夫，产能在14000吨。这两家占有全球60％的份额。中国合成VE生产企业仅有3家，其中，浙江医药和浙江新和成产能都在1万吨以上，未来两年可能还要扩产，目前的产量约占全球近40％的份额。此外，西南合成也是比较早的VE生产企业之一，但前些年由于中间体短缺、成本高而一度停产，直到2008年行情好转才恢复生产，产量从几百吨逐渐提高。西南合成2009年产品开始向下游发展，早期只做含量93％和96％的VE油，2009年下半年已开始供应VE饲料粉（50%）。

虽然VE价格攀高、利润可观，但国内几乎没有新的竞争者加入，这一方面缘于国外巨头占比较大，另一方面则是因为VE生产工艺复杂，投资门槛较高。因此，其竞争格局至今没有发生太大的变化。目前除了西南合成产量增加以外，有投资意向的企业并没有破土动工。

从近几年国内VE出口走势可看出，其出口量基本平稳，变化率仅在5％以内。出口金额在2008年变化突出，出口额同比增长242％，可见我国VE在国际上的支柱地位。2009年，VE依然维持较高的出口额。今年1～8月，出口数量为24657吨，同比增长42.7％，但下半年产品价格略有下滑，出口额涨幅预计将有所减少。到目前为止，VE属于保持较好竞争格局的大宗维生素产品。

VE国内价格走势与VC略有相似。其价格从今年5月份开始快速下滑，到7月份已触低谷。尽管各家VE生产企业轮流停产、停报价，市场依然没有大的起色，国内成交价仍比较低。目前，浙江新和成已停止接单，报价提高到135元/kg。预计今年第四季度VE价格可能会进一步提高，但涨幅还要看市场需求情况以及厂家对价格的执行情况。

VA：需求较弱，停产也难涨

全球VA主要生产商有帝斯曼、巴斯夫和安迪苏，以及国内的浙江新和成、厦门金达威和浙江医药。前三家产能都在2000吨以上，并合计占有全球近70％的市场份额。由此，VA竞争格局也可定义为寡头式竞争模式。在国内企业中，新和成的产能约3500吨（折纯），位居全球第二。多年来，VA的中间体依赖国外进口，虽然企业自身有生产能力，但由于成本过高，且工艺不成熟，因此国内几大VA生产企业均进口柠檬醛、β-紫罗兰酮等中间体。    VA近几年发展走势与VE比较接近，生产和应用的范围也比较接近，但在成本上，VA还是远高于VE，在需求上也没有VE的量大。这几次的涨价风暴中，VA均有涉足，但往往受打击最大的也是该产品。2009年初受金融危机影响，VA需求量大幅减少，而价格下滑时，该产品通常也会受到较大影响。

今年1～8月，VA出口量约1664吨，同比增长17.8％，增幅还是低于VE。而在国内，VA饲料级价格从今年初的160元/kg降到110元/kg，7、8月份经过几次停产停报，价格变化不大。近日，国内三家企业均停止报价，预计11月份以后价格能提高到130元/kg左右。

VB族：竞争激烈，价格陷低谷

今年VB族产品行情普遍较弱，几乎所有产品价格都处在低谷。实际上，VB需求量并没有减少的趋势，产品大多仍处于增长态势。但是，由于竞争激烈，大环境景气度并没有好转多少，VB作为饲料用途中的一大类原料，其下游用户信心不足，因此价格一直在低位徘徊。

VB族属于小规模品种，种类比较多，但产量基本没有超过1万吨的。我国生产的VB产品中，泛酸钙是产量属于最大的品种，其它品种产品产量均在5000吨左右，而生产企业至少都有3～5家，市场竞争仍很激烈。其中，VB1、VB5、生物素和VB2行情较弱；VB6市场保持稳定，但是后续竞争压力大；VB3有多家企业新投产，将掀起又一轮竞争；VB9需求量略有减少，价格变化不大；仅有VB12价格在同类中水平略高。

大宗维生素产品通常是规模化产业，而规模对投资者来说是最具吸引力的。大宗维生素产品市场价格往往也因“规模”而产生较大的弹性。不过，站在行业的角度来为竞争力和可持续发展考虑，中国制造的维生素类原料若要摆脱跌宕的命运，既需要进行产业结构的优化，更需要技术的进步以及对产品质量和认证的深刻认知。