出乎市场预期

外企原研药最高降价35%史无前例！”上海证券分析师彭蕴亮这样对记者说。12月12日起，头孢曲松等部分单独定价药品的最高零售价格降低，包括抗生素、心脑血管在内的17大类药品平均降价近两成，其中罗氏公司生产的头孢曲松和中美上海施贵宝公司生产的卡托普利降幅分别达30%和35%。

此次降价涉及的A股上市公司有昆明制药、一致药业、东北制药、双鹤药业、浙江医药、丽珠集团和康恩贝等8家。其中，双鹤药业涉及7个品种15种规格的产品，一致药业下属致君药业生产的头孢呋辛（排名国内第一）、丽珠集团的丽珠得乐（枸橼酸铋钾）都是相关公司的主导品种。

在彭蕴亮看来，这次主要针对外企原研药的降价政策，有些出乎市场预期，在不利消息的影响下，很多资金会选择获利回套，导致医药股承受巨大的抛压。过去的25次药价调整中，从未出现过外资原研药大降35%的先例，最多一次也只降价15%，因而具有很强的市场震撼力。

医药股也一改此前牛气冲天的走势。当天医药股盘中一度大跌5%，至收盘时跌幅达到3.53%，资金流出7.64亿元，位于各行业板块前列。板块一片惨绿，通化东宝、紫鑫药业、北陆药业、广州药业、奇正藏药等17只医药个股跌幅均超过6%。

从股市的反应来看，医药板块在降价政策的压力下受到了较大冲击。上海新世纪资信评估投资服务有限公司公共融资评级部总经理曹明就此指出：前一阶段医药股牛气的原因，一是目前股市大环境向好；二是投资者存有侥幸心理，认为降价可能要到明年才开始，甚至认为药品利润的管制政府没办法做到，降价的事情会不了了之。因而，当降价政策超乎预期地出来时，市场气氛受到了较大打击。

不过，不少行业分析师认为，医药股短期面临调整空间，但调整过后，一些优质医药股仍具有较好的投资价值。

基本面仍向好

超预期的价格管制大大打击了市场情绪，然而，医药板块的基本面并没有受到多大影响。兴业证券、国泰君安、湘财证券等6家证券研究机构也在随后发布的医药行业研究报告中指出，本轮降价主要针对外资企业，国内产品降幅较小，总体上对行业尤其医药上市公司影响不大，在大环境持续向好、需求持续增长的大背景下，医药股的吸金本色仍将持续，维持推荐、增持的评级。

海通证券指出，医药行业增长的因素远大于风险。在当前大盘仍未出现明显方向之时，基于医药经济的稳定较快增长态势与良好的长期稳定成长前景，以及行业内部结构变化推动运行效益改善，医药板块近期仍有望保持强势震荡，医药行业仍具有长期投资价值，不在降价之列独家品种是未来几年医药行业投资的重点。

从此次降价的品种来看，针对的都是化学制剂的单独定价品种，共有12家企业的12个品种在取消单独定价药品之列，除昆山双鹤外，全部为外企。此外，在下调单独定价药品最高零售价的全部174个品规中，有107个品规分属40家外企产品；从调价幅度看，国内企业药品的平均降幅只有11.89%，远低于19%的平均降幅，其中双鹤药业尚有价格上调的品种。

最高零售价下调对一些国内药品的招标价和出厂价也影响极小。就一致药业来说，其主要产品头孢呋辛的片剂剂型的最高零售价有所下调：0.25g*6规格从23.7元/盒降至21.2元/盒，降幅为10.5%；250ng*12规格从46.2元/盒下降至41.3元，降幅为10.6%，最高零售价仍较其他同类产品高7%。致君的头孢呋辛口服制剂年销售额一个多亿，此次下调的是片剂的最高零售价，只占其中一部分，而且该药品一直以来的中标价格均低于最新规定的最高零售价。

相关上市公司也认为没什么压力。浙江医药就公开表示，左氧氟沙星注射液只是其制剂板块中较大的一个品种，这两年该产品的价格一直在下降，但销售规模一直在扩大，因此可以抵消价格下降。丽珠集团当天在深交所上市公司投资者关系互动平台上表示，公司仅有枸橼酸铋钾胶囊产品被列入本次降价范畴，该产品占公司年销售收入比重极低，不会对公司业绩产生重大影响。