上游企业“观望以待”

“它其实在一定程度上做了我们的事。”南京医药南通建桥有限公司快批中心经理王飞飞告诉记者。作为医药流通企业,王飞飞认为,苏禾医药旗下的批发企业与专业的医药流通企业“在做同一件事情”,但其渠道覆盖能力有限,无法与专业的医药流通公司媲美。据了解,王飞飞负责的快批中心,有40%~50%的药品销售进入医院,只有20%~30%的药品进入零售药店销售。

王飞飞的观点代表了部分上游医药企业。由于药店联盟刚刚兴起,渠道整合能力有限,上游企业不愿意给药店联盟投入过多支持。

杨一峰亦对记者坦承,对于联盟,无论是上游制造企业还是零售药店,它们观望的居多,参与的较少。原因是,它们目前没有看到“药店联盟给它们带来明显的利益”。

另一方面,由于医药上游厂家在原有的渠道耕耘多年,它们无法承受因为与联盟合作而产生的“更换代理商之痛”。

“我们的态度是既不反对,也不会太积极地参与。”江苏艾兰得营养品有限公司市场总监倪磊表示。由于艾兰得在江苏有着强大的渠道能力,在江苏省药店联盟成立之前就已经与大部分联盟成员是合作多年的伙伴。因此,倪磊表示,江苏联盟成立之后,艾兰得在江苏既有的销售渠道保持不变。

不过,亦有厂家对这种联盟模式比较“看好”。“我们去年5月与江苏省药店联盟开展合作,半年时间通过江苏药店联盟销售的药品达100多万元。”哈药集团制药六厂OTC事业部总监许永海告诉记者。

许永海表示,之所以看好这种与联盟对接的“直供”模式,是因为这样可以加强对渠道的把控能力。“如果通过代理商来经营我们的产品,他们有可能将批发价提得很高,以至于零售药店没有钱赚,从而放弃我们的产品。”据许永海透露,哈药集团制药六厂OTC事业部95%的产品通过零售药店进行销售。

另一方面,许永海看重联盟对产品的推广作用。“推广一个品牌有两种方式,一种是做广告,其次就是通过零售终端进行展示。”记者了解到,在江苏药店联盟的春季采购会上,当天的实际采购额度达1800万元。其中有6家工业企业订货额度超过了100万元,更有一家企业当天签约300万元。

对于上游厂家针对联盟的不同态度,倪磊认为,这与厂家的渠道分布有关系。“在其自有渠道难以触及的偏远市场,厂家可能会更依赖联盟。”倪磊表示。

整合型上市之考

“这是典型的整合型上市案例。”就国内医药联盟“拼盘”上市,长银资本执行合伙人王方剑表示。

“国内连锁企业数量多、规模小,很多行业没有绝对的领先者,第一阵营企业不是非常明显。这导致了资本难以介入,依靠一家企业独立发展然后上市不太容易做。还有一种情况是国内有些行业第一阵营的企业已经上市,第二阵营中的企业想快速发展,谋求上市,于是想出了'整合型发展'、'外生式发展'的上市办法。”王方剑告诉记者。

近几年国内整合型上市成功的典型案例之一是乐语中国(Nasdaq : FTLK)。乐语中国从2003年代理三星手机起步,2007年底引入战略投资者进入手机零售领域,先后并购了河北国讯、河南新亚、云南百老汇、湖南飞鸿、江苏冠芝霖、内蒙中域时代、上海协亨等七家区域性零售连锁企业,快速形成了全国性零售连锁网络。两年时间内完成了七例并购,2009年12月17日,乐语中国成功登陆美国纳斯达克全球市场。“乐语的成功上市,给国内连锁企业'整合型上市'探索出了一条新路,具有样本价值和示范效应,值得其他连锁企业借鉴和参考。”王方剑分析。

尽管前景广阔,不过有分析师认为,药店联盟成功上市依然难度不小。“乐语是登陆美国市场的,但在中国股市来说,这种拼盘上市没有先例,证监会审批环节会比较复杂。”国信证券分析师田惠蓝告诉记者。此外,由于药店联盟股东较多,存在复杂的股权关系和关联交易等,这将影响其上市进度。

就并购和整合而言,由于药店联盟成员企业“旗鼓相当”,在上市主体中的权力和利益分配势必成为一大难题。“合并分为两种,一种是吸收合并,另外一种是新设合并。前者是A+B=A,大鱼吃小鱼;后者是A+B+C=D,成立一个全新的公司,而原有公司同时存在。对于后者来说,一旦上市过程中出现问题,容易出现成员一哄而散的情况。”王方剑分析道。

国内有些行业第一阵营的企业已经上市,第二阵营中的企业想快速发展,谋求上市,于是走上了“整合型发展”或“外生式发展”之路。