随着医疗改革和国家基本药物制度的快速推进,卫生总费用的投入也将延续快速增长趋势,为生物医药行业的发展奠定了坚实的基础。我们长期看好生物医药行业的发展。

2011上半年,医药行业指数跌幅较大,年初至今跌幅为19.74%,估值已有吸引力,其中一些蓝筹股价值严重低估,带来布局良机。

商务部发布了《全国药品流通行业发展规划纲要(2011-2015)》,鼓励药品流通企业通过收购、合并、托管、参股和控股等多种方式做强做大,实现规模化、集约化和国际化经营。

发改委对原料药相关产品的限制,将减少原料药特别是维生素的过剩产能,目前很多维生素原料药价格处于低谷之后的初步上涨,相关的维生素原料药上市公司值得关注。

中成药行业受中药材价格上涨的影响比较大,毛利率受到不同程度的影响,长期来看有GAP基地、品牌以及技术竞争力较强的上市公司将保持较强的竞争力。

卫生部发布《抗菌药物临床应用管理办法(征求意见稿)》,抗菌药物的品种和数量受到控制,抗菌药物行业的总体规模将受到压缩。

投资策略:医药行业存在四条投资主线,第一条投资主线是成长性确定、价值低估的龙头公司如复星医药、哈药股份。第二条投资主线是有创新能力、有独特品种的公司,重点公司如康缘药业、红日药业、恒瑞医药。第三条投资主线是受益于生物医药“十二五”规划的有雄厚研发实力,而又具备估值优势的生物制品公司,重点公司有华兰生物、智飞生物等。第四条投资主线是医药商业产业整合背景下的机会,重点公司如上海医药、国药股份、南京医药等。

2011年下半年我们依然看好生物医药行业,给予“强于大市”评级。